博鱼体育滴水穿石非一日之功，对于拼多多而言，走入高质量发展阶段，是一个用量变带质变的过程。
5月27日，拼多多发布截至3月31日的2025年第一季度财报，本季度营收达957亿元，同比增长10%，增速有所放缓。
作为一份“意料之内”的财报，其中不少数字仍旧超出了市场的预期，比如利润下滑的幅度。从去年开始，高质量发展就已成为拼多多的主旋律，其也开启了对生态的大力投入，从“百亿减免”到“千亿扶持”，无一不在透传电商发展与拼多多自身都进入了新的阶段。
据财报，拼多多本季度营收约957亿人民币，同比增长10%，已经是最近几个季度的最低增速，经营利润为183亿，同比直接下降了38%。
与市场预期相比，拼多多本季度的营收低了近60亿，利润低了接近90亿。也难怪市场过度反应，业绩一经发布后，拼多多盘前股价最高跌幅超过20%，但最终收跌接近14%。
本季度的营销费用实打实增加了近百亿。甚至环比四季度的电商旺季还要更多。如果换算下来，就是拼多多将大量利润都通过营销补贴的方式给到了用户和商家，且营销费用的支出力度空前，创新近几个季度来新高。
体现在主站上，就是变现能力弱了，广告变现率进一步同步走低，其实就是拼多多“百亿减免”政策大幅降低商家的运营成本所致。
当然，营收增速放缓也相对正常，电商行业本就已经进入了争夺存量市场的阶段。在这一次财报发布前夕，多家机构已经预告拼多多的增速放缓，但其惠商举措的投入之大，仍旧超出了太多人的预期。
在拼多多方面看来博鱼体育，在外部环境充满不确定性的当下，商家成长面临的困难，优先级要高于拼多多自身做增长。
实际上，去年消费者就已呈现出一定苗头，对商品品质与更多个性化需求提出更高要求，而产业带商家困于同质化竞争，产品本身打了折扣，不可避免地损伤了行业生态的根本。
来自苏州的婚纱礼服卖家查兰如深有体会，有一段时间，原本好卖的伴娘服突然卖不动了，“婚纱的入门级产品突然都来做了”，同质化竞争把行业拖入了死穴。加上传统电商服装行业面临高退货率的困境，查兰如不得不想尽办法转型升级。在拼多多的助力下，其开始开发新款式，如比伴娘服更贵的敬酒服，单价可达150元-200元，很快点击率就超过了伴娘服，经过改良后退货率也更低，再加上拼多多给这些优质创新型产品给予了更多流量支持，从而实现正向循环。
“今年初始，我们预见到商家群体将会进一步承压，同时也看到了高质量发展的长远价值，管理层下定决心，做出了‘千亿扶持’的战略决定。”在财报后的电话会上，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊就直言道，当下的市场在加速变化，平台要敢于牺牲短期业绩，助力商家度过短期波动。
滴水穿石非一日之功，对于拼多多而言，走入高质量发展阶段，是一个用量变带质变的过程。
在拼多多上，有上千万的商家群体，他们多数都非品牌商家，发源于产业带、农牧产区，但这些中小商家却也如毛细血管一般重要。如何带动这成规模的商家一起转型，成为过去几年间留给拼多多攻克的难题。
先是在去年9月，拼多多推出了“新质商家扶持计划”，直接深入上百个产业带，顺利培育出一批具备商品、技术创新能力的新质商家，再通过“头雁效益”，用头部带群体的方式，直接带动产业带转型升级。
实际上，前述提及的六安婚纱产业带，就是拼多多新质商家扶持计划里的一员。查兰如很快就发现，在六安当地一批头部商家都在和他经历相似的事情。年轻一代的王川，把之前经营不善的网店关掉博鱼体育，专攻拼多多，年销售额稳定在七八百万，直接成了当地的头部商家代表。
几乎也与查兰如的转型升级同期开始，在服装行业普遍面临高退货率的困境之下，这批人开始潜心研究退货的原因，并主动做出改变博鱼体育。
“以前礼服有个线头，用户都不会退货。现在用户的要求更高了，且习惯一次性买多件，试穿后只挑一件。”王川认为，用户的消费习惯在改变，商家们必须主动出击，才能从内耗的竞争中走出来。
母婴品牌小白熊也认为，“如今，使用拼多多的用户越来越追求高质价比。”让消费者是一边要实惠，一边要买到最优质和个性化的商品。
如何才能实现平台、商家和消费者的三方共赢？短期内的投入不可避免，拼多多的很快就给出了解决方案，帮扶再加实打实的投入真金白银补贴博鱼体育。“这也让我们有了更多信心，去进行品质和品牌升级。”小白熊相关负责人表示。
如果只是砸钱，对于拼多多而言，这样的生意也不可持续。拼多多的解法是给方法，造工具，激发商家自身的创造力。
今年以来，拼多多在“百亿减免”等惠商举措的基础上，重磅推出了“千亿扶持”新战略，真金白银反哺供需两侧，继续为商家降本减佣，加快推动产业新质转型，引领电商行业进入“全面惠商”的新阶段。
国家电子商务示范城市专家李鸣涛表示，拼多多“惠商”的逻辑具有针对性：通过加码商家扶持，为商家创新释放新动能，培育产业带商家差异化竞争的能力，而商家健康经营带来的丰富供给也将进一步带动消费升级。这种深入供应链优化的平台投入，将有效地创设供需双侧的良性循环，带来的生态性变革最终也将惠及平台自身。
多家媒体根据此次财报数据估算，拼多多一季度的GMV增速是16%，大致推算本季度GMV大约1.07万亿，“扶持+减免”的效果显著，预计带动了上万亿的消费。
今年3月至今，拼多多先后走入泾县宣纸、永康厨具、温州女鞋、深圳数码、新安跑鞋、晋江运动等产业一线，对各地的中小商家展开产品、技术、运营、营销、仓储、物流等全方位扶持，真正激发了各地的产业活力。
永康，作为一个浙江省的五线小城，出产了许多五金用品，小到保温杯、滑板车，大至各类技术装备，让其成为了浙江最富裕的县级市之一。但这几年，由于产品单一，不少当地的老板陷入了同质化竞争的怪圈，直到拼多多带着新思路到来。
95后创业者圣鹿是新势力的代表，也是当地的鲶鱼。去年，她创立了蓝洁仕品牌，与拼多多一直保持着密切的交流。
“尽管我们是初创品牌，但平台一视同仁，运营人员一直向我们讲解如何放大产品和供应链优势。”圣鹿称。在拼多多对“新质供给”的扶持下，“蓝洁仕”的电子秤上线台的销量，在平台赋予“黑标”加成后，销量更是上涨数倍。”
再加上圣鹿对自身生产流程的全面重构，学马斯克一体化压铸的理念博鱼体育，将芯片和传感器模块在生产线上直接组装，让生产效率直接提升了一倍。
泾县的宣纸，更是从老祖宗的辈分上就传下来了老手艺，整个链条要108道工序，如此传统的产业又该如何改造？
拼多多把精细化运营的思路带到了这里，而业务覆盖了运营、物流、生产，拥有完整的从加工到运销全链路能力的方寸斋就是率先尝试的代表。
在产业结构上，其也告别了小作坊-贸易商-终端销售的传统形式，走向了根据消费趋势数据赋能生产的新形态，让业务更好的滚了起来，进一步打开市场。
另一个同样在泾县的商家青弋电商，走的则是创意路线，凭借创意和产品力脱颖而出，把小众产品卖到出圈，吃到了高毛利的红利。
去年，如果说拼多多的转型是未雨绸缪。今天，拼多多正在展现一个头部平台的企业责任与担当，带领越来越多这样的传统商家转型，开辟新的机会。
同时，从投资的视角来看，长期价值同样是十分可观的。中长尾的生意往往最难做，但从今天的电商行业来看，随着行业迈入新阶段，这些中长尾商家有望长成新的品牌大树，和新质商家一起成长，拼多多届时也将迎来新一轮收获期。